Boligprisene utviklet seg svakere enn ventet i februar, viser ferske tall fra Eiendom Norge. Men hvordan ser utsiktene for boligmarkedet ut fremover?
Nominelt steg boligprisene med kun 0,5 prosent fra januar, mens den sesongjusterte utviklingen viste et fall på 0,3 prosent. Dette står i kontrast både til forventningene i markedet og til Handelsbankens makroøkonomer.
– Dette var betydelig svakere enn vi så for oss. Vi ventet en svært moderat oppgang på 0,3 prosent sesongjustert, mens Norges Bank hadde lagt til grunn en økning på hele 0,6 prosent, sier Karine Alsvik Nelson, seniorøkonom i Handelsbanken.
Store regionale forskjeller
De nye tallene bekrefter at de regionale forskjellene i boligmarkedet fortsatt er betydelige. Særlig oljeeksponerte regioner og Tromsø bidrar til å holde prisveksten oppe.
– Dette skyldes i liten grad Norges Banks to gjennomførte rentekutt. Det vi ser nå, er først og fremst et resultat av sterke lokale arbeidsmarkeder, forklarer Nelson.
Samtidig har utviklingen vært vesentlig svakere i Oslo og sentrale deler av Østlandet. Hovedstaden hadde en markant nedgang i de sesongjusterte prisene i februar, etter en allerede svak trend inn i det nye året.
Tegn på svakere utvikling fremover
Flere indikatorer peker på at boligprisene kan fortsette å svekkes.
– Våre modeller peker nå mot null sesongjustert vekst i mars. Det representerer et tydelig skifte i markedets momentum, sier Nelson.
En viktig forklaring er at renteutsiktene har endret seg kraftig. Der man tidligere forventet ett til to rentekutt gjennom 2026, spekulerer markedet nå i om neste renteendring faktisk kan bli en heving.
Inflasjonen endrer spillet
De høyere inflasjonstallene for januar har vært en sentral drivkraft bak reprisingen i rentemarkedet.
– Da inflasjonstallene for januar kom, la vi bort forventningene om rentekutt og gikk over til å forvente uendret styringsrente på 4,0 prosent i overskuelig fremtid. Vi har også advart om at risikoen for en renteheving er økende, påpeker Nelson.
Nelson forklarer at dersom inflasjonstallene for februar ikke kommer inn svakere, åpner det for at Norges Bank kan heve renten allerede i mars.
Husholdningene responderer på nye utsikter
At boligprisene allerede viser svakhetstegn, kan være et uttrykk for at husholdningene har begynt å tilpasse seg de nye renteutsiktene.
– Husholdningene følger renteutviklingen tett. Det vi nå ser i prisene, kan være et første tegn på at forventningene har justert seg, sier Nelson.
Ikke dramatisk, men et klart omslag
Til tross for svakere utsikter, mener Nelson at situasjonen ikke er dramatisk.
Boligmarkedet støttes fortsatt av sterk nominell lønnsvekst og et robust arbeidsmarked:
– Dette gir en viss motstandskraft, men renten har stor betydning for boligmarkedet. Når renteutsiktene endrer seg, gjør også boligprisutsiktene det, avslutter Nelson.
